ABCP발 건설사 구조조정 본격화되나

건설사 PF와 관련한 자산담보부 기업어음(ABCP)이 금융계의 잠재폭탄으로 떠오르면서 이 CP를 많이 발행한 건설사를 대상으로 대규모 구조조정이 불가피할 것이라는 목소리가 커지고 있다.

투자자들이 ABCP의 만기 상환을 요구할 경우 중견 건설업체들은 직격탄을 맞게 될 것이라는 게 전문가들의 지적이다.

26일 금융계에 따르면 부동산 프로젝트파이낸싱 부실의 여파로 ABCP 만기를 앞둔 중견 건설사에 대한 우려가 확산되고 있다.

건설사 PF ABCP 규모는 약 20조원에 달하며 이 중 5~7월에 10조원 가량의 만기가 도래할 예정이다.

PF ABCP는 건설사들이 부동산 개발 자금을 융통하기 위해 자산을 담보로 제공하고 발행하는 기업어음으로, 만기가 3~6개월에 불과하기 때문에 부동산 개발 기간 동안 차환발행으로 만기를 연장해야 한다.

투자자들이 만기 연장에 동의를 하지 않거나 상환을 요구할 경우 건설사나 매입보장 약정을 맺은 금융기관이 리스크를 떠안게 된다.

금융업계 관계자는 “포스코건설, 현대건설, 삼성물산 등 대형 건설사를 제외하고는 만기가 도래한 건설사들은 ABCP를 상환하기 위해 또 다른 빚을 내야 하는 상황”이라며 “중견건설사들이 지급보증하는 PF ABCP는 리테일 위주의 고금리 수요를 통해 소화했기 때문에 자금조달에 어려움이 있다”고 지적했다.

일각에서는 건설사에도 PF관련 구조조정의 칼바람이 몰아칠 것이라는 전망이 제기되고 있다.

아울러 만기연장이 불발할 경우 자기자본 대비 매입약정 비율이 높은 중소형 증권사 등에 유동성 위기를 초래할 수 있다는 것.

이에 업계에서는 당국이 건설사의 PF ABCP 규모를 정확히 파악하고 부실 내역을 철저히 가려내야 한다고 입을 모으고 있다.

한 증권사 관계자는 “건설사 전반의 우발채무에 대한 부담능력과 유사시 유동성 능력에 대한 평가가 필요하다”며 “건설사 및 PF에 대한 유동성 지원은 은행과 저축은행 등 금융권 PF 대출에 집중돼 있고, PF ABCP에 대한 대책은 미흡하다”고 지적했다.

PF ABCP관련 건설업체의 우발채무 규모가 뒤늦게 드러나면 금융기관은 막대한 타격을 입게 되며 건설사는 대규모 구조조정이 불가피할 것이라는 전망이다.

한편, 금융당국이 PF ABCP와 관련한 증권사별 매입약정 현황에 나서는 등 리스크 관련 대책마련에 착수한 가운데 문제 해결의 실마리를 잡을 수 있을지 귀추가 주목된다.

[마이경제 뉴스팀/소비자가 만드는 신문=김문수 기자]